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合生股价暴跌,白衣骑士也出事了?
发布日期:2022-08-08 17:53    点击次数:174

去年十月,合生创展还豪言要以不少于200亿元港币的代价收购恒大物业,以“白衣骑士”之姿高调展现在众人面前。如今却因和会计师事务所闹掰,引发投资者对其财报乃至资金链的恐慌,股价大跌。

短短四个月,合生创展前后举动让业内颇为困惑。

1月28日,合生创展股价一度暴跌逾30%,至收盘仍跌17.14%。日内市值蒸发逾66亿港币。

事情起因是一则更换审计所的公告。1月27日晚间,合生创展集团发布一则公告,事关核数师辞任。公告中,其要求罗兵咸永道会计师事务所(以下简称“罗兵咸永道”)辞任,罗兵咸永道也同意辞任。

自2001年以来,罗兵咸永道已连续18年担任合生创展的核算师,完成了对2002年至2020年的年报审计工作。18年情谊说分就分。

更令投资者困惑的是,为了一千多万的审计费,市值跌没了60多亿,合生创展为何这么铁了心?

一名普华永道的审计师对华尔街见闻表示,正式年审前,一般审计工作已经在11月中旬开始,对大型客户都会有预审,至少将前三季度的数据看一下。“很可能在预审的时候觉得有问题,随后让其提供进一步材料,合生创展又不肯给”。

也就是说,合生创展和罗兵咸永道之间已经经过了一两个月时间的交锋,但双方仍未能就存疑的地方达成一致,最终选择了“分手”。

“四大向来‘胆子小’,监管机构对其要求也很严格, 冷静与热情之间故而四大在自己觉得有问题的项目上跑的很快”,前述审计师认为,行业下行中企业风险暴露,事务所可能不想为此担责、觉得不划算。

包括中国奥园、世茂股份等在内的房企近期均有更换会计师事务所的动作,但他们未提及更多更换事务所的细节。

不过前述审计师也表示,去年香港财务汇报局对中国恒大审计调查,普华永道作为审计所遭一并调查,此后对地产行业审计要求也确实更为严苛了。

“上市公司更换会计师事务所本身就是一个敏感的事情,投资者往往把这与公司财报存在问题相关联,会认为其财报存在风险。”一名香港投行人士认为,当下市场里信心匮乏,还要做出更换会计师事务所的动作,确实很奇怪。

从公告来看,双方也是各有各的说法。

合生创展方面的解释,是其与罗兵咸永道未能就2021财年的审计费用达成共识。而罗兵咸永道进一步要求就一些股权投资、物业项目及投资物业提供进一步资料,来确定会计处理及估值,但合生创展方面认为“为时尚早”。

罗兵咸永道则表示,在对合生创展进行2021财年审计工作的时候,要求合生创展就相关事项提供进一步资料。但截至目前,仍未获得相关资料,也暂时无法计划并完成必要的审计程序。

罗兵咸永道所说的相关事项包括:合生创展的若干股权投资、物业项目的会计处理和其投资物业的估值,以及这些重大事项对财务报表与相关披露的整体影响。

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲则认为,审计费用只是个说辞,更大的问题是会计师要求提供的资料,合生创展方面没有提供。

有业内人士分析称,存在分歧重点可能是在“股权投资”上,加上地产行业也承压,导致年报整体可能“不好看”。

近两年来,投资板块逐渐成为合生创展一个重要的利润增长极,以至于朱氏家族得了个“最会炒股的房企大佬”的名头。

2020年报中,合生创展投资收入录得80.30亿港元,投资板块的利润则贡献了当年集团利润的总净利润的47.8%。包括Sea、平安健康和小米在内,均成为了合生创展的投资标的。

合生创展管理层称,长期来说,投资总量会占净资产的30%左右。也由此可以看到合生创展管理层对于投资板块的重视。

前述业内人士认为,过去一年中概股、恒生科技的表现差强人意,合生创展投资板块的收益可能在2021财年并不理想,对年报会有重大影响。而双方对相关股权投资的会计处理也存在严重分歧。

分歧也引发市场对合生创展资金链压力的猜疑。

就在今年1月10日,合生创展还以8%的利率,发行了2.5亿美元有担保可换股债券。此前,合生创展多年借贷成本保持在6%-6.8%之间。

一名国际投行人士表示,当下离岸市场对房企发行债券谨慎,能够发行可转债已属不易。但一般而言可转债都是无担保的,发行有担保可转债也是企业对资金渴求的体现。

合生创展去年地产板块表现则勉强及格。去年全年,合生创展实现销售额422.99亿元,较2020年同期的358.34亿元增加21.51%;其中物业合约销售约402.73亿元,较2020年同期的344.56亿元增加约20.32%。

以500亿销售目标来算,合生创展仅完成八成,处于行业中游。

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